Boletines de Gas - Septiembre 2016

Los Futuros interanuales del crudo DATED Brent pierden (-2,4%), y los del Tipo de Cambio US$/€ mejoran (+1,0%), efecto bajada neta de -0,3% en el Término Energía del gas en España (year-to-year), respecto a valores de hace dos meses. En mismo sentido, los Futuros interanuales del gas NYMEX caen (-3,0%). Principal motivo: menor demanda y ralentización de la actividad económica en las grandes economías mundiales.

Así, la media de los futuros interanuales del DATED Brent caen de 50,84 a 49,64 US$/bbl y los futuros del Tipo de Cambio suben de 1,1214 a  1,1332 US$/€. La media interanual de los futuros Gas NYMEX caen de 3,11 a 3,02 US$/MMBtu.

Los futuros del crudo siguen en contango, y los precios del gas también a medio plazo, ambos con fuertes tensiones alcistas. Como venimos comentando, los precios del crudo tocaron fondo a inicios de año. Se recomienda seguir el comportamiento para verificar si se deben plantear coberturas parciales adicionales.

Los precios del Mercado Ibérico de Gas (España/Portugal) MIBGAS también han tocado fondo en mayo. Los productos más cotizados son el Day-Ahead (diario) y el Week-Day (intradiario), y nuevamente se anima contratación a un mes vista (Month-Ahead). En cuanto al Day-Ahead, la caída final en mayo fue de solo 0,14 €/MWh (-1,0%) hasta llegar a 13,24 €/MWh, nivel sin precedentes en España y Portugal. En junio subió 1,34 €/MWh (+10,2%), alcanzando una media de 14,58 €/MWh. En julio, el day-ahead ha repuntado 4,2% (0,61 €/MWh), es decir, 15,19 €/MWh, un nivel aún lejos del punto de partida (diciembre 2015: 19,39 €/MWh).

Las cotizaciones del month-ahead del MIBGAS no han dejado de crecer:

  • Junio 2016: cotizó una vez en mayo a 13,23 €/MWh (30.000 MWh).
  • Julio 2016: cotizó 2 veces en junio, una a mediados (14,5 €/MWh, 31 MWh) y otra a finales (15,04 €/MWh, 182.342 MWh) de mes, con un aumento desproporcionado del volumen (6 veces respecto al de futuro de junio 2016). Motivo: aumento de la demanda prevista en MIBGAS (gas talón).
  • Agosto 2016: tuvo 5 diferentes días de actividad en julio, con un precio medio de 15,4 €/MWh.
  • Septiembre 2016: tuvo 6 diferentes días de actividad en agosto, con un precio medio de 15,8 €/MWh.
  • Octubre 2016: ha tenido 2 días de actividad en o que llevamos de septiembre, con un precio medio de 16,5 €/MWh.

La media acumulada en 2016 alcanza 15,1 €/MWh, con fuerte tendencia alcista, sin haber tocado techo.
Después de la Resolución de 6 de junio de 2016 de la Secretaria de Estado de Energía, la liquidez del MIBGAS ha aumentado por las compras de gas colchón (Yela) y gas talón (instalaciones de transporte).

Por medio de dicha resolución también se ha aprobado la figura de "market-makers", agentes que actúan bien como vendedores o bien compradores en el mercado, imprescindibles para impulsar la compraventa de gas asegurando cierta liquidez. Con periodicidad semestral, el MIBGAS realizará una convocatoria para la prestación del servicio de creador de mercado. Cualquier agente de mercado puede actuar como creador de mercado. El MIBGAS podrá establecer un sistema de incentivos en función del grado de desempeño, medido con el número de operaciones realizadas, volumen negociado total o volumen negociado. El MIBGAS asumirá el coste de esta actividad y efectuará un pago mensual al agente que actúe como creador de mercado.

Respecto a las tarifas de Acceso de Terceros a la Red (ATR) gasista siguen como en enero 2016, excepto para uso como materia  prima, que subió 11%.

Recordamos al Gobierno en funciones o al que se forme, tras las segundas elecciones generales de junio, que se plantee muy seriamente una exención fiscal del Impuesto Especial sobre Hidrocarburos, especialmente en el caso de productor de energía eléctrica. Si ya se ha hecho en el Sector Eléctrico, ┬┐por qué no hacerlo en el Sector Gasista? También debería eliminarse o bien minimizarse la tasa temporal del 7% sobre el precio de venta de la generación. La financiación del déficit tarifario entre todos los productores está ahogando la tesorería de los cogeneradores. El problema de cash-flow sigue acentuándose por la pérdida del tipo de interés al que el productor vende el derecho de cobro de las cantidades pendientes de liquidación por parte de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). De nada sirve una nueva metodología de remuneración si no se remedian los problemas financieros y fiscales. Nunca es tarde si la dicha es buena.

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