Boletines de Gas - Febrero 2019

Los Futuros interanuales del crudo DATED Brent rebotan +3,8%, y ha perdido valor el Tipo de Cambio US$/€ interanual -1,24%, efecto subida neta media de +1,3% en el Término Energía del gas en España (year-to-year), respecto a valores de hace un mes. En mismo sentido, la caída de la demanda, ha provocado que los Futuros interanuales del gas NYMEX hayan bajado -9,8% con una curva forward estacional invernal alcista, pero revertiendo a la baja en primavera y verano. Se espera que los precios del crudo sigan bajando pero muy suavemente a medio plazo debido a la mayor oferta mundial (menor demanda) y necesidad de ingresos de varios países exportadores, lo cual podría cambiar de tendencia si se genera un conflicto bélico en Venezuela (tensión de geopolítica energética de Rusia frente a Europa).

Los futuros interanuales del DATED Brent han pasado de 58,31 a 60,6 US$/bbl, y los futuros del Tipo de Cambio de 1,1564 a 1,1421 US$/€. La media interanual de los futuros Gas NYMEX pasan de 3,098 a 2,793 US$/MMBtu, con un perfil bajista a medio plazo. Asimismo, la previsible menor demanda de gasóleo en Europa en los próximos años y la recuperación de las exportaciones en países petroleros será clave para la reducción de los precios del petróleo y, por ende, del precio del gas indexado a derivados del crudo. 

El euro frente al dólar americano tiende a un target de 1,156 US$/€ y 1,192 a finales de 2019 y 2020, respectivamente. Como venimos sugiriendo, podrían realizarse coberturas sobre divisas cuando existan futuros sobre tipos de cambio favorables, ya que se sigue notando un pulso económico-financiero entre EEUU y Europa/China/Rusia o bien pagar el gas directamente en dólares americanos, si se dispone de esa divisa. Otra solución es la indexación a índices europeos (TTF, PEG) eliminaría la incertidumbre del tipo de cambio. 

El precio del Mercado Ibérico de Gas Mibgas, producto day-ahead, ha caído levemente -0,4% (-0,1 €/MWh) en enero, alcanzando nivel medio mensual de 25,19 €/MWh (25,29 dic).

En febrero 2019 se anticipa una caída dramática de -17,5% (-4,4 €/MWh) a un precio medio 20,8 €/MWh según lo que llevamos de mes (contado) a la vista de los futuros (balances) de resto de mes.

En cuanto a los contratos del month-ahead (Futuro para el mes siguiente) sigue mejorando muchísimo la liquidez, batiendo récords históricos en cuanto a volumen y número de transacciones: 

  • Dic 2018: ha tenido 21 días de actividad marcando un precio futuro máximo 28,1 €/MWh, medio 26,8 y mínimo 26,1.
  • Ene 2019: ha tenido 18 días de actividad marcando un precio futuro máximo 27,4 €/MWh, medio 25,7 y mínimo 24,1.
  • Feb 2019: ha tenido 22 días de actividad (o sea no ha cotizado únicamente en 4 días del mes) marcando un precio futuro máximo 25,1 €/MWh, medio 24,1 y mínimo 22,7.
  • Mar 2019: ha mostrado 7 días de actividad en lo que llevamos de mes, marcando un precio futuro máximo 21,4 €/MWh, medio 21,0 y mínimo 20,1.

 El precio medio del gas en el MIBGAS en 2018 ha repuntado a 24,4 €/MWh, un 16,3% (+3,4 €/MWh) respecto 2017 (21,0 €/MWh). La previsión de cierre medio del 2019 se prevé en 20,5 €/MWh, una caída de -3,9 €/MWh (-15,9%) respecto 2018. Por tanto, el gas de 2019 está en BACKWARDATION respecto a 2018, cayendo inclusive por debajo de la media 2017.

Respecto a los futuros de gas en el OMIP referidos al índice del Mibgas, cabe destacar los estadísticos de los futuros siguientes:

  • Futuros de febrero 2019 han cotizado desde 1 nov 2018 hasta 31 ene 2019 registrando un valor máximo, medio y mínimo de 29,17, 25,7 y 22,73 €/MWh, respectivamente.
  • Futuros de marzo 2019 llevan cotizando desde 3 dic 2018 hasta la fecha actual registrando un valor máximo, medio y mínimo de 26,99, 24,09 y 20,1 €/MWh, respectivamente.
  • Futuro del primer trimestre (Q1 2019) cotizó desde 2 enero hasta 28 dic 2018, entre 18,97 y 32,61, media 24,87.
  • Futuro del segundo trimestre (Q2 2019) cotiza desde 3 abril 2018, entre 18,85 y 26,82, media 22,74.
  • Futuro de temporada de invierno 2018-2019 ha venido cotizando desde 24 noviembre 2017 hasta 27 septiembre 2018, entre 20,50 y 32,15, media 24,16.
  • Futuro de temporada de verano 2019 ha venido cotizando desde 24 noviembre 2017 hasta fecha actual, entre 16,18 y 26,65, media 20,7, nivel muy interesante al día de hoy.
  • Futuro del tercer trimestre (Q3 2019) cotiza desde 2 junio 2018, entre 19,35 y 26,53, media 22,74.
  • Futuro del cuarto trimestre (Q4 2019) cotiza desde 1 octubre 2018, entre 21,92 y 28,24, media 25,43.
  • Futuro Año 2019 ha venido cotizando desde 24 noviembre 2017 hasta 28 diciembre 2018, entre 18,26 y 28,23, media 22,46.
  • Futuro Año 2020 ha venido cotizando desde 2 enero 2018, entre 17,57 y 25,28, media 21,04.
  • El Futuro 2021 ha empezado a cotizar desde 2 enero 2019, con niveles ligeramente superiores al 2020, máx 22,73, media 21,26 y mín 20,45.

A la vista de los actuales precios del gas del contado y de los futuros en Mibgas, el nivel de precios de 2020 parece muy atractivo, y además ha aumentado su liquidez.

Cobran fuerza comercial nuevas ofertas de contratos de suministro de gas natural canalizado combinados parcialmente con fórmulas indexadas sobre el Precio Mibgas y Dated Brent o ICE Brent o bien índices de gas europeos: TTF o PEG o NBP.

Como ya sabéis, desaparece temporalmente el Impuesto Especial sobre Hidrocarburos a la producción de energía eléctrica, pero debe solicitarse bien sea directamente o bien indirectamente a través de comercializadora de gas a la correspondiente oficina gestora de la delegación de Hacienda con fecha retroactiva al 7 octubre 2018. Esto sin duda supondrá un respiro a la cogeneración para poder sobrevivir a unos precios del gas que están sobrepasando los presupuestos previstos para el aprovisionamiento de combustible. También deberá redundar en menores precios de la venta de electricidad en el pool de electricidad ibérico.

Respecto a las tarifas de acceso de terceros a la red de gas para enero 2019, concretamente las de distribución y transporte de gas, seguirán como en 2018, sabiendo que desparece la tarifa para uso como materia prima, que deberá acogerse a la tarifa de ATR general que le corresponda por nivel de presión y consumo anual.

No obstante, dependiendo del tipo de contrato de suministro de gas, las comercializadoras están en su derecho de externalizar la subida de las tasas portuarias, de descarga y de mercancías, que en promedio supone un incremento de 0,0022 céntimos de euro por kilovatio-hora (cts.€/kWh), es decir, 0,022 €/MWh aplicable desde 1 enero 2019. Si alguna empresa sufre un impacto mayor, puede contactar con nosotros.

Se mantienen los fees de operadores de mercado y de sistema gasista en enero 2019.

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