Boletines de Gas - Noviembre 2016

Los Futuros interanuales del crudo DATED Brent pierden (-5,2%), y los del Tipo de Cambio US$/€ ganan (+0,9%), efecto caída neta de (-1,8%) en el Término Energía del gas en España (year-to-year), respecto a valores de hace un mes. En mismo sentido, los Futuros interanuales del gas NYMEX caen (-4,3%). Principal motivo: menor demanda y mayor competencia para la poca que queda.

Así, la media de los futuros interanuales del DATED Brent caen de 50,79 a 48,17 US$/bbl, y los futuros del Tipo de Cambio suben de 1,1015 a 1,1109 US$/€. La media interanual de los futuros Gas NYMEX caen de 3,1 a 2,97 US$/MMBtu.

Los futuros del crudo siguen con perfil de contango y los precios del gas también a medio plazo, en ambos acentuándose fuertes tensiones alcistas. Parece que los precios del crudo y del gas han tocado techo. Se recomienda no realizar más coberturas hasta que se estabilicen los precios y se consolide la bajada internacional en los precios en España.

Los precios del Mercado Ibérico de Gas (España/Portugal), MIBGAS, también tocaron fondo en mayo. Los productos más cotizados son el Day-Ahead (Diario) y el Week-Day (Intradiario), y en las últimas semanas se ha observado mucho interés en contratación a un mes vista (Month-Ahead). En cuanto al Day-Ahead, la caída final en mayo fue de sólo 0,14 €/MWh (-1,0%) hasta llegar a 13,24 €/MWh, nivel sin precedentes en España y Portugal. En septiembre el day-ahead ha repuntado 7,1% (1,1 €/MWh) respecto al mes de agosto, alcanzando el nivel de 16,7 €/MWh.

En octubre se ha llegado a alcanzar un nivel de precios medios de 19,04 €/MWh (el mayor repunte del año +14,1%) similar al de la fase inicial del MIBGAS (Dic 2015: 19,39 €/MWh). En noviembre llevamos ya una cotización media day-ahead de 20,62 €/MWh.

Las cotizaciones del month-ahead del MIBGAS no han dejado de crecer:

  • Junio 2016: cotizó una vez en mayo a 13,23 €/MWh (30.000 MWh).
  • Julio 2016: cotizó 2 veces en junio, una a mediados (14,5 €/MWh, 31 MWh) y otra a finales (15,04 €/MWh, 182.342 MWh) de mes, con un aumento desproporcionado del volumen (6 veces respecto al de futuro de Junio 2016). Motivo: aumento de la demanda prevista en MIBGAS (gas talón).
  • Agosto 2016: tuvo 5 diferentes días de actividad en Julio, con un precio medio de 15,4 €/MWh.
  • Septiembre 2016: tuvo 6 diferentes días de actividad en Agosto, con un precio medio de 15,8 €/MWh.
  • Octubre 2016: ha tenido 6 diferentes días de actividad en Septiembre, con un precio medio de 16,7 €/MWh.
  • Noviembre 2016: ha tenido 7 días de actividad en Octubre, con un precio futuro medio de 18,3 €/MWh, máximo 20,2 y mínimo de 17,1. Tal como se comenta antes, el contado (20,62) ya ha batido el precio máximo esperado.

La media acumulada del MIBGAS en 2016 alcanza 15,8 €/MWh, con fuerte tendencia alcista hasta fin de este año. Cabe destacar que los futuros de los mercados internacionales están cayendo y eso debería empezar a notarse en próximas semanas/meses en MIBGAS.

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