Boletines de Gas - Febrero 2017

Los Futuros interanuales del crudo DATED Brent suben levemente (0,2%), y los del Tipo de Cambio US$/€ ganan (+1,1%), efecto subida neta media de (+0,3%) en el Término Energía del gas en España (year-to-year), respecto a valores de hace un mes. En mismo sentido, los Futuros interanuales del gas NYMEX ganan (+0,2%). La toma de posesión del nuevo gobierno en EEUU, ha moderado los precios del gas y del crudo, con una tendencia de cierta estabilidad a medio y largo plazo después de alcanzar niveles máximos meses atrás.

Así, la media de los futuros interanuales del DATED Brent suben de 55,15 a 55,25 US$/bbl, y los futuros del Tipo de Cambio suben de 1,0635 a 1,0755 US$/€. La media interanual de los futuros Gas NYMEX pasan de 3,24 a a 3,25 US$/MMBtu (muy estables).

No obstante, los futuros del crudo y derivados mantienen perfil de contango, y precios del gas también a medio plazo, en ambos relajándose las tensiones alcistas. A largo plazo (2018) se observa cierta recuperación del euro frente al dólar. No se recomiendan coberturas en gas hasta que se estabilicen los precios.

De forma descarada, los precios del Mercado Ibérico de Gas (España/Portugal) MIBGAS siguieron repuntando de forma estrepitosa y alarmante, causando decepción antes y después de su primer aniversario. Después de haber tocado fondo en mayo 2016, con un precio de 13,2 €/MWh, el precio de Octubre 2016 cerró a 19,0 €/MWh, en Noviembre subió 13,5% hasta alcanzar 21,6 €/MWh, y en Diciembre había subido 11,2% más, hasta llegar a 24,0 €/MWh.

Y si esas subidas nos parecían descomunales, en enero 2017 la media ha tocado un techo de 34,8 €/MWh, es decir, ha experimentado una subida impredecible de un 45% respecto al pasado mes de Diciembre. Se ha observado un mínimo diario (day-ahead) de 22,86 y un máximo que ha llegado hasta 43 €/MWh, más del doble de lo normal.

El producto day-ahead acumula una media en febrero de 26,5 €/MWh, lo cual supone una caída de 24% (-8,3  €/MWh) respecto a enero.

Este estadio de funcionamiento ha supuesto una pérdida de liquidez en el contrato del month-ahead (Futuro para el mes siguiente):

  • Diciembre 2016: ha tenido sólo 2 días de actividad en noviembre, con un precio futuro medio de 21,0 €/MWh, máximo 21,9 y mínimo de 20,2
  • Enero 2017: ha tenido 6 días de actividad en diciembre, con un precio futuro medio de 23,7 €/MWh, máximo 25 y mínimo de 22.
  • Febrero 2017: ha tenido sólo 3 días de actividad en enero, con un precio futuro medio de 29,11 €/MWh, máximo 29,18 y mínimo de 29,0.

La media acumulada del MIBGAS en 2016 alcanzó 17,2 €/MWh, con fuertes subidas hasta fin de año.

La media acumulada del MIBGAS en 2017 alcanza 33,1 €/MWh, con fuertes subidas hasta finales de enero. Ya en febrero los precios se están relajando revirtiendo a niveles máximos del año pasado.

Como ya hemos anticipado, los futuros de mercados internacionales del gas y del crudo están empezando a caer. Y el Tipo de Cambio €/US$ revalorizándose. Todo ello tiene que empezar a notarse en el MIBGAS en cuanto a señales de precios.

Según la orden de peajes y cánones gasistas para 2017 se mantienen las tarifas de acceso de terceros a la red de gas, excepto la tarifa del gas para uso como materia prima, que sube un 8% (ambos términos: fijo y variable).

La falta de un market-maker en el Mibgas y ciertas imperfecciones de la regulación del mercado gasista, especialmente relativa a los precios de los balances de gas, así como cierta escasez de gas en el mercado libre, ha permitido que algunos (más bien uno) de los agentes del mercado gasista haya ejercido unas prácticas abusivas y los demás no han protestado, sino más bien lucrado de esa situación anómala que hemos sufrido hasta finales de Enero.

Afortunadamente ya se han tomado ciertas medidas regulatorias y de procesos de inhabilitación de alguna(s) empresa(s) comercializadoras contra los elevadísimos precios del hub de gas ibérico, desconocidos en casi todos los medios de prensa. Asimismo, ya se está notando la aparición del primer market-maker en el Mibgas, que esperemos sea el principio del inicio del comienzoÔǪ de un mercado más eficiente, que induzca mayor interés en compra y venta de los diferentes productos. Ojalá pronto se puedan cotizar trimestres o balances de trimestres o de año, y que el hub de gas secundario evolucione a un mercado organizado con futuros a medio plazo (anual) y largo plazo (hiperanual) para que podamos disponer de un precio de referencia eficiente para nuevos contratos de suministro de gas.

Cabe decir que los precios del Mibgas en enero 2017 se estaban utilizando como excusa por algunos agentes del mercado eléctrico (Mibel) para marcar precios de ofertas de venta de energía que han batido récords históricos de los últimos años. El hecho de que haya tenido que entrar en acción la Fiscalía General del Estado para investigar qué es lo que está pasando en el mercado eléctrico, seguramente tendrá en cuenta lo que estaba ocurriendo también en el mercado gasista, y debemos esperar los resultados de esas actuaciones. Es muy probable que se produzcan eventuales sanciones ejemplares contra aquellos que distorsionan o han intentado distorsionar el mercado gasista y el mercado eléctrico en Iberia.

Todos necesitamos mercados energéticos eficientes con señales correctas basadas en drivers de oferta-demanda que nos permitan analizar sus tendencias y gestionar los riesgos de variación de precios a corto, medio y largo plazo. Esperemos que el mes de enero quede como una mera anécdota.

Se espera una mayor supervisión y control de los mercados energéticos con penalizaciones severas que eviten prácticas abusivas. Asimismo, es necesario que se garantice la disponibilidad del gas en el Mibgas de todas las plantas de ciclo combinado (CCGT’s) que estén cobrando la garantía de potencia en el mercado eléctrico. No puede ser que algunos barcos metaneros se desvíen a otros destinos internacionales provocando escasez de gas en mercado libre en España, con la excusa de evitar pérdidas por cláusulas take-or-pay de gas al no utilizarse todo el parque de CCGT’s cuando se supone una menor demanda que la que realmente sabemos que vamos a tener (en invierno siempre hace frío). Si no viene gas suficiente por barco, entonces para qué estamos pagando el enorme gasoducto internacional MEDGAZ, infrautilizado.

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