Boletines de Electricidad - Noviembre 2016

Precio contado (OMIE) sigue repuntando. Gana 9,2 €/MWh (21,2%) en octubre, cerrando a 52,8 €/MWh. Dicha subida es 3,8 €/MWh mayor que la esperada hace un mes. Se anticipan nuevos incrementos en los próximos meses: 3,8 €/MWh (+7,2%) hasta nivel 56,6 €/MWh en Nov. Tocando techo en diciembre con subida adicional de 0,9 €/MWh (1,7%) al nivel 57,6.

La previsión Carga Base 2016 se actualiza a 39,5 €/MWh, lo cual implica una caída de 10,9 €/MWh (-21,6%) por debajo del cierre 2015 (50,32). Recordemos que el Calendar 2016 dejó de cotizar en OMIP a 46,7 a finales de diciembre de 2015, siendo su cotización máxima 56,25, media 48,61 y mínima 44,25. Por tanto, Spot 2016 sigue en backwardationrevirtiendo muy por debajo del valor mínimo de futuros, a pesar de los tremendos repuntes desde verano.

Las subidas de los precios del gas natural y derivados del petróleo han provocado subidas de los precios a corto y medio plazo.

  • Q1, Q2 y Q3 han cerrado en OMIE a 30,68, 29,55 y 41,74 €/MWh, respectivamente en 2016.
  • Q4: experimenta nuevo repunte de 50,0 a 55,6 €/MWh. Subida 5,6 (+11,3%).

Así  precio medio del ejercicio 2016 gana 1,42 €/MWh (+3,7%) respecto a valores de hace un mes, pasando de 38,04 a 39,46 €/MWh.

Los futuros siguen en contango para los próximos años respecto 2016, aumentando a medio más que a largo plazo. El 2017 sube 0,7 €/MWh (+1,7%) pasando de 43,9 a 44,6. Los tres años siguientes 2018-2019-2020 suben uniformemente 0,5 €/MWh (+1,2%) pasando de 42,3 a 42,8 el 2018; de 42,5 a 43,0 el 2019 y de 42,1 a 42,6 el 2020.

Concluyendo, el benchmarking a partir de las previsiones de mercado a medio plazo arroja precios mayores que las ofertas de comercializadoras a precio fijo. Si se opta por contratos a precios indexados, debe contemplarse la posibilidad de realizar coberturas parciales para tramos de potencia (branches) o bien para todo el consumo anual estimado.

Os recordamos que las liquidaciones tanto de Gestión de Demanda Interrumpible (GDI) como la Garantía de Potencia (GP o Cargo por Capacidad) son susceptibles de actualización mensual o al final del año o del contrato por el carácter provisional de la GDI y de las pérdidas óhmicas en redes de distribución y transporte. El precio de referencia de la GDI para 2016 es similar al de 2015 (2,0-2,2 €/MWh) en barras de central.

La eventual sentencia que elimina el impuesto sobre la generación (+7%) supondría una gran devolución fiscal a los generadores, esperando una reducción en los precios futuros y de contado en esa misma proporción. Sin embargo, eso generaría más déficit tarifario que sería amortiguado con una subida de tarifas de acceso de terceros a la red (ATR).

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