Boletines de Electricidad - Diciembre 2016

Precio contado (OMIE) toca techo después de ganar adicionalmente 3,3 €/MWh (6,25%) en noviembre, cerrando a 56,13 €/MWh. Cabe destacar que dicha subida es 0,48 €/MWh (0,9%) menor que la esperada hace un mes. Cierto que el contado ha seguido repuntando para tratar de cerrar diciembre lo más alto posible, sabiendo que los precios de las últimas semanas se verán minorados por el efecto de las fiestas navideñas (menor demanda). De hecho, el futuro de diciembre cotiza a 55,42 €/MWh, lo cual equivale a 2,13 €/MWh (3,8%) inferior al previsto hace un mes.

Así, la previsión Carga Base 2016 cae ligeramente a 39,24 €/MWh, lo cual implica una caída de 11,1 €/MWh (-22,0%) por debajo del cierre 2015 (50,32). Recordemos que el Calendar 2016 dejó de cotizar en OMIP a 46,7 a finales de diciembre 2015, siendo su cotización máxima 56,25, media 48,61 y mínima 44,25. Por tanto, Spot 2016 sigue en backwardation revirtiendo muy por debajo del valor mínimo de futuros, a pesar de los tremendos repuntes desde verano.

Los futuros a corto y medio plazo caen ligeramente respecto a valores de hace un mes:

  • Q4: cae de 55,65 a 54,78 €/MWh. Bajada -0,87 €/MWh (-1,6%).

Así, el precio medio del ejercicio 2016 pierde -0,22 €/MWh (-0,6%) respecto a valores de hace un mes, pasando de 39,46 a 39,24 €/MWh.

El 2017 pierde -1,1 €/MWh (-2,4%) pasando de 44,6 a 43,5. Los tres años siguientes 2018-2019-2020 caen uniformemente -1,25 €/MWh (-2,9%) pasando de 42,75 a 41,5 el 2018; de 43,0 a 41,75 el 2019 y de 42,62 a 41,37 el 2020.

Concluyendo, el benchmarking a partir de las previsiones de mercado a medio plazo arroja precios muy similares a las ofertas de comercializadoras a precio fijo. Si se opta por contratos a precios indexados, debe contemplarse la posibilidad de realizar coberturas parciales para tramos de potencia (branches) o bien para todo el consumo anual estimado.

Recordamos que las liquidaciones tanto de Gestión de Demanda Interrumpible (GDI) como la Garantía de Potencia (GP o Cargo por Capacidad) son susceptibles de actualización mensual o al final del año o del contrato por el carácter provisional de la GDI y de las pérdidas óhmicas en redes de distribución y transporte. El precio de referencia de la GDI para 2016 es similar al de 2015 (2,0-2,2 €/MWh) en barras de central.

La eventual eliminación del impuesto sobre la generación (+7%) supondrá una gran devolución fiscal a los generadores, esperando una reducción en los precios futuros y de contado en esa misma proporción.

Según propuesta de ATR de electricidad para 2016, dado que se prevé una demanda en 2017 superior en 0,7% a la de 2016, se mantienen las tarifas de ATR para el consumo, así como las tarifas de garantía de potencia y los FEE’s de remuneración de operadores mercado (OMIE) y sistema eléctrico (REE). Los peajes de autoconsumo son los únicos que se ajustan a la baja, tanto el término de potencia como el de energía.

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